10月11日，港股新股延續(xù)破發(fā)態(tài)勢(shì)，美團(tuán)跌9.86%，報(bào)62.2港元；小米跌9.59%，報(bào)12.44港元；贛鋒鋰業(yè)H股暴跌21.21%，報(bào)13港元；美的置業(yè)跌6.47%，報(bào)15.9港元。

今年港股迎來(lái)IPO大年，融資環(huán)境寬松和新政的推動(dòng)，是企業(yè)赴港上市的主因。然而在港交所頻繁敲鑼的同時(shí)，新股大面積破發(fā)也頗為吸引眼球。據(jù)10月10日的萬(wàn)得數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至當(dāng)日，港股市場(chǎng)今年共有161只新股上市，其中125只破發(fā)，破發(fā)率高達(dá)77.64%，較上半年70.3%的破發(fā)率出現(xiàn)進(jìn)一步的上升。目前較發(fā)行價(jià)跌幅超過(guò)50%的新股多達(dá)32只，跌幅在20%至50%之間的新股有60只。

此外，值得注意的是，近日新股上市首日破發(fā)率也出現(xiàn)明顯的飆升。據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，7月1日至10月10日期間，共有60只新股上市，目前為止共17只破發(fā)，破發(fā)率71.67%；其中24只上市首日破發(fā)，首日破發(fā)率為40%，較上半年29.6%的首日破發(fā)率有明顯的上升；而60只新股中更有56家在首日盤(pán)中跌破開(kāi)盤(pán)價(jià)，包括小米集團(tuán)、歌禮制藥、華凌醫(yī)藥、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、海底撈（港股06862）和華興資本等多家明星公司，均未逃脫盤(pán)中破發(fā)的厄運(yùn)。

市場(chǎng)分析人士表示，新股破發(fā)率的走高和蔓延并非偶然。

首先，牛市頂部的市場(chǎng)剛好符合了估值偏高的特征，此時(shí)上市公司會(huì)被與行業(yè)內(nèi)標(biāo)桿進(jìn)行對(duì)標(biāo)，從而獲得更高的估值。然而，公司盈利卻并不足以支撐偏高的估值，破發(fā)符合市場(chǎng)規(guī)律。

其次，新股得不到足夠資金的支撐。港股IPO散戶參與新股申購(gòu)，一般都會(huì)采取融資的方式。新股抽簽，會(huì)出現(xiàn)超額認(rèn)購(gòu)率和融資比率的博弈。正常超額率會(huì)遠(yuǎn)高于融資比率。但市場(chǎng)資金面較差的時(shí)候，超額認(rèn)購(gòu)率可能會(huì)低于融資比率，券商便會(huì)要求客戶補(bǔ)充保證金，否則強(qiáng)制平倉(cāng)。一開(kāi)盤(pán)便大規(guī)模強(qiáng)平，股價(jià)破發(fā)是大概率事件。

第三，隨著投資情緒大幅走低，增量資金變少甚至存量資金流出，初期炒新行情或還能稍作維持，而當(dāng)下，新股上市當(dāng)天已難逃破發(fā)厄運(yùn)。

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